Vue d'ensemble budgétaire

Sources : INSEE (T3 2025) · Agence France Trésor · Budget.gouv.fr · IFRAP · Cour des comptes

💶 Charge d'intérêts 2026

Milliards €/an APU consolidées — 1er poste budgétaire

dont 59,3 Md€ État seul (PLF 2026 mission "Engagements financiers") · Source : Budget.gouv.fr

📉 Déficit public 2025

5,4%

du PIB · ~155 Md€ · Plus élevé de la zone euro

Source : OFCE / INSEE déc. 2025

🏦 Emprunt AFT 2026

310

Milliards € nets · Record historique absolu

Source : Agence France Trésor 30/12/2025

📊 PIB France 2026

2 870

Milliards € · Croissance ~0,9%

Source : INSEE/FMI prévisions 2026

🎖 Notation souveraine

Perspective Négative · Fitch & S&P déclassés oct. 2025

3e dette UE — derrière Grèce (154%) et Italie (135%)

💶 Ratio Maastricht/PIB

—%

Limite Maastricht = 60% du PIB

Source : INSEE T3 2025 → ~117,4% fin 2025

💡 Infographie : Évolution de la dette 1980-2026

📊 France vs Allemagne vs UE (% PIB)

EXCLUSIF

🚨 Ce que les médias n'abordent jamais

Chiffres officiels — Sources : Cour des comptes · Compte général de l'État · Institut Molinari

🔴 Retraites fonctionnaires hors bilan

1 478 Md€

Promesses de retraite non provisionnées. Illégal en comptabilité privée (IFRS). Équivalent à 51% du PIB dissimulé.

Source : Compte général de l'État 2024 (officiel)

📋 DHB brute fin 2023

>4 000 Md€

Engagements hors bilan totaux de l'État. Jamais cité en presse ni au Parlement.

Source : Cour des comptes, note fin 2023

📐 Dette réelle norme IFRS

>180% PIB

Si les normes comptables des entreprises privées s'appliquaient à l'État, la dette affichée serait 180% du PIB, non 113%.

Source : Institut Molinari 2024

💸 Coût du passé = % du déficit

67%

Retraites État (62 Md€) + charge dette (59 Md€) = 121 Md€ sur 170 Md€ de déficit. On s'endette pour payer le passé.

Source : Compte général État + PLF 2026

🏛 Situation nette de l'État

-1 987 Md€

Bilan officiel de l'État au 31/12/2024. Passifs > actifs. Certifié "sous réserve" par la Cour des comptes pour la 19e année consécutive.

Source : Compte général de l'État 2024 / Cour des comptes

📉 DHB nette officielle 2024

3 769 Md€

Engagements hors bilan nets 2024. La baisse vs 2023 est un artefact du taux d'actualisation — pas une amélioration réelle.

Source : IFRAP / Cour des comptes 2024

🏭 Industrie française : seuil historique franchi

69 957 faillites

Record absolu en 2025 — 267 200 emplois menacés. Part de l'industrie dans le PIB français passée sous 10% pour la 1ère fois de l'histoire. Les PGE COVID (remboursables en 4 ans) ont imposé +10% de rentabilité/an aux PME — impossible pour la plupart (moyenne 2-8%).

Source : ALTARES · Rapport COFACE oct. 2025 · Tribune F. Drouin 18/03/2026

Qui paie réellement la dette ?

12 millions de contribuables nets sur 68,6 millions d'habitants

👤 Dette par citoyen (chiffre médiatisé)

— €

Maastricht · — € dette totale

⚠ Chiffre trompeur : inclut mineurs, retraités, chômeurs, fonctionnaires…

🎯 Dette par contributeur net (réalité fiscale)

— €

Maastricht · — € dette totale

✅ 12M cotisants nets = —% de la population

📊 Répartition population

68,6M

dont 12M contributeurs nets imposables

Sources : INSEE · DGAFP · France Travail 2025

💬 Ce tableau de bord vous est utile ?

Anatomie de la dette publique française

Sources : INSEE · FIPECO · Budget.gouv.fr · Agence France Trésor · Cour des comptes

Dette Maastricht (officielle) — Base 1er jan. 2026 : 3 544 Md€

—

Base reprise au 1er janvier 2026 (extrapolé T3/2025 INSEE) 3 544 Md€

Emprunt AFT 2026 — Record historique (confirmation jan. 2026) 310 Md€

Taux moyen pondéré STOCK existant OAT MLT (Source : AFT 2025) 3,16% (stock)

Taux nouvelles émissions 2026 — OAT de remplacement (Source : IFRAP) ~3,5% (nouvelles émissions)

ℹ Le taux de 3,16% est le taux moyen du stock total existant. Les 174 Md€ arrivant à échéance en 2026 sont remplacés par de nouvelles OAT à ~3,5%, générant +4 Md€ de surcoût annuel (IFRAP jan. 2026).

Charge d'intérêts 2026 (APU consolidées) · PLF 2026 : 59,3 Md€ État seul 74 Md€

Accroissement estimé par seconde (INSEE) ~5 000 €/s

Ratio Maastricht / PIB (fin T3 2025) 117,4%

Rang dans l'UE (dette/PIB) 3e (après Grèce 154%, Italie 135%)

Dette Hors Bilan (engagements hors comptabilité officielle) — Base : 4 020 Md€

—

🔴 Retraites fonctionnaires État JAMAIS DANS LE DÉBAT PUBLIC 1 478 Md€

⚠ Source officielle : Compte général de l'État 2024 (Cour des comptes). Ces 1 478 Md€ correspondraient à une provision obligatoire si les normes comptables IFRS des entreprises privées s'appliquaient à l'État. Provisionner comme le Sénat économiserait 29 Md€/an (Institut Molinari 2025).

PANG — Porte-avions Nouvelle Génération (lancé 21/12/2025) 10,25 Md€

Contrats militaires globaux (LPM 2024-2030 hors PANG) ~95 Md€

Garanties État (livrets, FESF, MES, export...) ~285 Md€

Régimes spéciaux de retraite (SNCF, RATP, mines, marins...) ~215 Md€

Déficits Sécurité Sociale cumulés 2022-2025 ~70 Md€

Autres engagements estimés —

📉 Spirale des taux — La boucle qui s'auto-alimente

ALERTE MARCHÉS

Indicateur	2020	2024	Mars 2026	Tendance
OAT 10 ans (taux)	~0%	2,94%	3,66%	▲ +1 pt en 2 ans
Spread vs Allemagne (pb)	~25 pb	60 pb	80 pb	▲ ×2 en 3 ans
France vs Italie (5 ans)	France < Italie	France ≈ Italie	France > Italie	Inédit depuis 2005
Taux couverture adjudications	~3,0	~2,8	2,2	▼ Demande en baisse
Détention BCE (OAT)	732 Md€	650 Md€	596 Md€	▼ -136 Md€ en 3 ans
Offre 2026	—	~285 Md€	310 Md€ nets	Record historique
Notation souveraine	AA	AA-	A+	▼ Fitch + S&P oct.2025

Sources : AFT (taux OAT) · Banque de France (détention BCE) · IFRAP jan. 2026 · or.fr · Caisse des Dépôts (Éric Lombard : inversion France/Italie = "une alerte")

📈 Évolution des deux dettes 2026 → 2040

🥧 Composition dette hors bilan

📊 Courbe dette 2000-2026

💶 74 Md€ d'intérêts en 2026

🏦 Record AFT 2026 — 310 Md€

Facteurs d'influence sur la dette

Risques exogènes pouvant aggraver la trajectoire

Facteur	Valeur actuelle	Impact	Conséquence estimée
CAC 40	—	Moyen	Chute -10% → +10-20 Md€ d'intérêts
Pétrole Brent	—	Fort	+10 $/baril → +15 Md€ subventions · >100$ = alerte inflation
EUR / USD	—	Indirect	€ faible → énergie plus chère → inflation importée → OAT monte
Taux OAT 10 ans (actuel : 3,66%)	3,66%	Fort	+1% → +35 Md€ charge/an à horizon 10 ans
Demande investisseurs (taux couverture)	2,2 (jan. 2026)	Fort	Sous 2,0 → prime de risque accrue
⚠ Conflit Iran — Détroit d'Ormuz	Actif	Fort	20% pétrole mondial bloqué → Brent +16% → inflation + déficit
Guerre Ukraine / Réarmement	Actif	Fort	Réarmement → +20-30 Md€ LPM
Droits de douane US/UE	Tensions	Moyen-Fort	Tarifs 15% → -10-20 Md€ recettes
Chômage (+0,6 pt/an)	7,9% T4 2025	Fort	Chaque +1% → +10 Md€ allocations

📚 Sources & Références

INSEE · Agence France Trésor · Budget.gouv.fr · IFRAP · FIPECO · Cour des comptes · Institut Molinari · Horloge de la dette publique

Nouveaux engagements budgétaires 2026

Données officielles — Annonces gouvernementales confirmées

⚓ PANG — Porte-Avions de Nouvelle Génération

Lancé officiellement par Emmanuel Macron le 21 décembre 2025 aux Émirats arabes unis · Livraison prévue en 2038

10,25 Coût officiel Md€

112 M€ payés en 2026

2038 Livraison prévue

+50% Dépassement historique

80 000 Tonnes (vs 42 000 CDG)

2 000 Marins à bord

PANG porte-avion successeur Charles de Gaulle

⚓ PANG — Successeur du Charles de Gaulle (Naval Group)

📅 Calendrier des décaissements PANG 2026-2038

⚠ Note méthodologique PANG Le coût officiel de 10,25 Md€ est l'estimation au lancement (Ministre des Armées C. Vautrin, déc. 2025 / Usine Nouvelle). Historiquement, les grands programmes navals dépassent leur budget initial de 20 à 50% — soit une fourchette réaliste de 12 à 15 Md€. En 2026, seuls 112 M€ sont déboursés. L'essentiel de la facture est reporté après 2030 (Source : Le Journal des Entreprises, 22/12/2025). Première découpe de tôle prévue en 2031 à Saint-Nazaire (Chantiers de l'Atlantique). Pendant ce temps, la France emprunte 310 Md€ en 2026.

🏦 Emprunt Record 2026 — Agence France Trésor

310 Milliards € nets — Volume jamais atteint dans l'histoire budgétaire française

📋 Total émissions 2026

530

Md€ court + moyen + long terme

Source : IFRAP — "2026 : année record pour les émissions"

🔄 OAT moyen/long terme nets

310

Md€ · Taux moyens ~3,5% (nouvelles émissions)

Source : AFT, Programme de financement 30/12/2025

📉 OAT arrivant à échéance

174

Md€ · Taux moyen actuel : 1,2% → remplacés à ~3,5%

Source : AFT Bulletin mensuel déc. 2025

💸 Surcoût intérêts 2026

Md€ supplémentaires (refi 1,2% → 3,5%)

Source : IFRAP calcul jan. 2026

🛡 Loi de Programmation Militaire 2024-2030

413 Md€ sur 7 ans — +40% vs LPM précédente

🎖 Budget LPM total 2024-2030

413

Milliards € · Réarmement européen en cours

Source : Loi de programmation militaire votée

🚀 PANG — Part LPM 2024-2030

7,3

Md€ crédits engagés sur la période

Source : Journal des Entreprises 22/12/2025

🛡 LPM 2024-2030 : 413 Md€ pour la Défense nationale

📚 Sources PANG & Engagements

Usine Nouvelle 22/12/2025 · Journal des Entreprises 22/12/2025 · IFRAP jan. 2026 · Agence France Trésor

Population, Emploi & Retraites

Sources : INSEE · DREES · COR · France Travail · DGAFP 2025

🏭 Chômage — Résultats T4 2025

📊 Taux chômage BIT T4 2025

7,9%

+0,6 pt sur un an · Plus haut depuis T3 2021

Source : INSEE publiée le 10/02/2026

👥 Nombre de chômeurs BIT

2,5M

+56 000 sur un trimestre

Source : INSEE T4 2025

🧑‍🎓 Chômage jeunes 15-24 ans

21,5%

+2,4 pts sur un trimestre · +2,8 pts sur un an

Source : INSEE T4 2025 (10/02/2026)

📋 Inscrits France Travail (A, B, C)

5,76M

Décembre 2025

Source : DARES déc. 2025

📈 Taux de chômage France — Remontée 2023-2026 (INSEE)

🧓 Retraites — Crise démographique à venir

👵 Retraités fin 2023

17,2M

+1,3% vs fin 2022 · 1er poste protection sociale

Source : DREES, édition 2025

💸 Dépenses retraites annuelles

~360

Milliards €/an · ~13% du PIB

Source : DREES 2025

📉 Déficit retraites 2025

6,6

Milliards € · → 15 Md€ en 2035 · 30 Md€ en 2045

Source : Cour des comptes / COR juin 2025

⚖ Ratio actifs/retraités

1,7

actifs par retraité (vs 4,3 en 1965)

Source : CFE-CGC / COR juin 2025

🚪 Départs retraite/an d'ici 2030

~800K

par an · baby-boom en fin de carrière

Source : estimations INSEE / COR 2025

🏛 Fonctionnaires État

1,97M

cotisants · 2,06M de pensions · Ratio ~0,96

Source : DGAFP fin 2023

👴 Pyramide des âges et déséquilibre démographique

📉 Trajectoire déficit retraites 2025 → 2045 (Cour des comptes)

👥 Répartition de la population française (68,6M habitants)

Contributeurs nets (privé imposable)

12,0M

Retraités

17,2M

Fonctionnaires (3 versants)

5,7M

Mineurs (0-17 ans)

~14,6M

Chômeurs (BIT)

2,5M

Allocataires RSA

1,9M

🌍 Solde Migratoire

📊 Solde migratoire observé (20 ans)

+100K

personnes/an en moyenne (INSEE)

Source : INSEE · COR rapport juin 2025

📐 Hypothèse COR (scénario de référence)

+70K

personnes/an (scénario central COR 2025)

Source : COR rapport annuel juin 2025

⚠ Note INSEE sur les statistiques démographiques Les données migratoires sont estimées indirectement par différence entre recensements et état civil. "Le solde migratoire observé au cours des 20 dernières années (+100 000 personnes par an) se caractérise par des évolutions particulièrement volatiles et heurtées." — COR juin 2025

📚 Sources Population & Emploi

INSEE (chômage BIT T4 2025 publié 10/02/2026) · DREES — Les retraités et les retraites 2025 · COR — Rapport annuel juin 2025 · DARES — France Travail déc. 2025

Projections 2027 – 2040

Trajectoire estimée sans réforme structurelle majeure · Hypothèse : +4,5%/an Maastricht · +3%/an Hors Bilan

Année	Dette Maastricht	Dette Hors Bilan	TOTALE	Ratio/PIB estimé
Chargement…

📈 Projections dettes 2026 → 2040 (Md€)

Projection dette France avec et sans réforme 2040

🔮 Trajectoire dette sans réforme vs avec réforme

Scénarios COR déficit retraites horizon 2070

⚖ Scénarios COR 2025 : déficit retraites à l'horizon 2070

⏱ Jalons démographiques & fiscaux

2027 — Élections législatives

Échéance politique

Fenêtre critique pour réforme structurelle

2030 — Déficit retraites prévu

6,6 Md€

Stable 2025-2030 · puis accélération

Source : COR juin 2025

2030 — +800 000 retraités/an

~18 M

retraités · sans cotisants supplémentaires nets

Source : INSEE / COR 2025

2031 — Début découpe tôle PANG

Construction

Saint-Nazaire · Chantiers de l'Atlantique

Source : Naval Group / Wikipedia jan. 2026

2035 — Déficit retraites

15 Md€

Accélération du déséquilibre démographique

Source : Cour des comptes 2025

2038 — PANG opérationnel

2038

Remplacement du Charles de Gaulle (2001) — si budget tenu

Source : Ministère des Armées 21/12/2025

2045 — Déficit retraites

30 Md€

Ratio actifs/retraités → 1,4 (vs 1,7 en 2026)

Source : Cour des comptes 2025

2045 — Dette régime général

350 Md€

Estimation cumul déficits (Cour des comptes 2025)

Source : Cour des comptes fév. 2025

⚠ Avertissement sur les projections Ces projections sont calculées sur la base des tendances actuelles sans réforme structurelle majeure. Elles sont indicatives et non prédictives. Les taux d'intérêt, la croissance économique, les politiques fiscales et les chocs exogènes (pandémie, guerre, crise financière) peuvent modifier significativement la trajectoire. Hypothèse de croissance annuelle dette Maastricht : ~4,5%/an. Hors Bilan : ~3%/an.

📚 Sources Projections

COR — Rapport annuel juin 2025 (déficits retraites) · FIPECO — La dette publique et ses perspectives · Cour des comptes — RALFSS 2025 · FMI — World Economic Outlook avril 2025

⚠ CONCLUSION FACTUELLE

Sans réforme structurelle, la trajectoire est insoutenable

Données officielles consolidées — INSEE · AFT · Cour des comptes · IFRAP · COR · 2025-2026

💸 INTÉRÊTS 2026

74 Md€

1er poste budgétaire de l'État. Supérieur au budget de l'Éducation nationale. 74% de l'impôt sur le revenu part au paiement des intérêts de la dette.

Source : PLF 2026 / horloge-de-la-dette-publique.com

📉 TRAJECTOIRE

+203 Md€

Augmentation de la dette en 2024. Depuis 1974, la France n'a jamais voté un budget en équilibre. 52 ans de déficits ininterrompus.

Source : INSEE 2025 / economie.gouv.fr

🏛 MILLE-FEUILLE

57% PIB

Dépenses publiques / PIB en 2024. 2ème rang mondial, derrière la Finlande. Moyenne UE : 49,6%. Allemagne : 49,5%. La France dépense 7 pts de PIB de plus que ses voisins.

Source : FMI / horloge-de-la-dette-publique.com 2025

📊 LES 5 RÉALITÉS QUE LES CHIFFRES IMPOSENT

① Le déficit finance le passé, pas l'avenir

Retraites État (62 Md€) + intérêts dette (59 Md€) = 121 Md€ sur 170 Md€ de déficit annuel. 67% du déficit sert à payer des engagements passés. Il ne reste rien pour investir.

Source : CGE 2024 + PLF 2026

② La charge d'intérêts s'emballe mécaniquement

58 Md€ en 2024 → 67 Md€ en 2025 → 74 Md€ en 2026. +27% en 2 ans. Les OAT 2020 à 0% sont remplacées à 3,5%. Ce renchérissement est automatique, irréversible à court terme.

Source : AFT / PLF 2026 / IFRAP jan. 2026

③ La démographie rend le système insolvable

Ratio actifs/retraités : 4,1 en 1960 → 1,7 aujourd'hui → 1,4 en 2045. Déficit retraites : -6,6 Md€ en 2025, -15 Md€ en 2035, -30 Md€ en 2045. Sans réforme, la trajectoire est mathématiquement impossible à tenir.

Source : COR rapport juin 2025 / Cour des comptes 2025

④ Le mille-feuille administratif coûte 7 points de PIB

57% vs 49,6% (moyenne UE) = ~200 Md€/an de dépenses publiques supplémentaires par rapport à la norme européenne. 5 strates administratives superposées : communes (35 000), intercommunalités, départements, régions, État.

Source : FMI WEO 2025 / Cour des comptes

⑤ Il faudrait 35 Md€ d'excédent pendant 100 ans pour rembourser

Pierre Moscovici (Cour des comptes) : "La France sera vraiment surendettée d'ici 2 à 3 ans si on continue comme ça". François Villeroy de Galhau (Banque de France) : "Risque d'étouffement progressif par la dette". La notation A+ perspective négative de Fitch et S&P signifie : une nouvelle dégradation est probable à 12-24 mois si la trajectoire ne change pas.

Source : Cour des comptes 2025 / Banque de France 2025 / Fitch sept. 2025 / S&P oct. 2025

Ces données sont officielles, sourcées, vérifiables. Elles ne sont ni de gauche ni de droite.
Elles décrivent simplement une trajectoire que l'arithmétique rend insoutenable sans réforme structurelle profonde :
simplification administrative, réforme des retraites, maîtrise de la dépense publique, réindustrialisation.
Chaque année d'inaction ajoute ~5 000 € de dette supplémentaire par contributeur net.

Sources : INSEE · AFT · Cour des comptes · IFRAP · COR · Banque de France · FMI · PLF 2026